El Banco de México (Banxico) muestra una clara preferencia por continuar flexibilizando su política monetaria, lo que podría llevar a recortes de tasas más profundos de lo que anticipa el mercado, según los economistas de Bank of America (BofA).
En una nota de análisis, los estrategas de BofA señalaron que existe una probabilidad elevada de que Banxico adelante sus recortes de tasas, ya que busca minimizar el impacto de la depreciación cambiaria y los riesgos a la baja para el crecimiento económico.
Expectativas del Mercado
El consenso del mercado anticipaba que en junio, Banxico mantendría sin cambios las tasas de interés en un nivel de 11%, lo cual fue confirmado en la reunión de política monetaria. Sin embargo, BofA prevé que en la reunión de agosto, Banxico podría recortar las tasas en 25 puntos base, situándolas en 10.75%.
Esta previsión se sostiene a pesar de las declaraciones del subgobernador de Banxico, Jonathan Heath, quien mencionó la necesidad de datos inflacionarios más “benignos” antes de proceder con los recortes.
Factores de Incertidumbre
Los economistas de BofA reconocen que existen múltiples eventos de riesgo que generan incertidumbre, incluyendo la reforma constitucional en septiembre, las elecciones en Estados Unidos, la presentación del presupuesto de México en noviembre y las decisiones de la Reserva Federal en diciembre.
Diferencial de Tasas y Valor del Peso Mexicano
En un análisis más amplio, BofA anticipa que el diferencial entre las tasas de Banxico y la Fed se reducirá en más de 100 puntos base para finales de 2025. Este ajuste podría debilitar el peso mexicano, el cual ya se ha depreciado alrededor de un 6.5% frente al dólar estadounidense desde las elecciones en México.
“A pesar de una venta masiva reciente, la mayoría de los inversionistas coinciden con nuestra opinión de que el peso mexicano sigue sobrevaluado en los niveles actuales,” mencionaron los economistas de BofA.
Con este panorama, cualquier posición que apueste por la debilidad del peso debe ser muy táctica debido al costo negativo asociado.
